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加拿大的经济阿喀琉斯之踵:一大堆家庭债务

我买了Stephen Harper的书,我期待着阅读它。 但是,我希望他对民粹主义政治的分析比他对任职时间的评估更可信。 这位前总理的后视镜有一些盲点。

“在我的政府下,加拿大避免了危机中最严重的危机,并且更加强大,”哈珀在“ 正确的这里 ”中写道 ,现在已于10月5日在国家邮报上发表。“无论如何,我们离开了这个国家。“

很多措施,当然; 但不是每个人。

哈珀保守党在2015年秋季输给贾斯汀特鲁多的自由党时,家庭债务与可支配收入的比率为167%,相比之下,2006年初哈珀开始了他九年的总理职位时,家庭债务与可支配收入的比例为132%。

正如经常指出的那样,美国人在金融危机之前承担了类似的负担。 而现在家庭债务是经济的阿基里斯之踵。 失业率处于经济学家与充分就业相关的水平,出口在今年早些时候触及了记录。 但所有这些债务使加拿大容易受到冲击; 他说,中国的经济危机压垮了全球需求,并使商品价格下跌。

在这种情况下,今年夏天热爱生活的所有出口商都会陷入困境。 失业率将上升,投资将大幅下降,并可能出现违约浪潮。 这可能很糟糕,这就是为什么加拿大央行如此缓慢地加息。

高水平的就业和调查显示,公司正在努力跟上订单,这意味着通胀率面临上行压力,央行被强制遏制通胀率。 但政策制定者不希望通过加息来加快债务冲击的原因,而不是负债家庭能够承受。 (在哈珀离职后,加拿大的债务狂潮仍在继续:该比率在2017年达到峰值170%,现在约为169%。)

加拿大央行高级副行长卡罗琳威尔金斯周三在渥太华对记者说:“对收入的债务仍然很高。”

威尔金斯不完全是媒体害羞,但她倾向于不公开发言。 她决定给记者一点时间,这是为了强调央行在债务及其带来的威胁方面做了大量工作。

加拿大央行本周公布了其 ,这是一份在线杂志,将作为其最新研究房屋市场,信贷条件和影响金融体系稳定性的其他事项的信息交换所。 ,以前每年发布两次,现在将在6月份只发布一次。)威尔金斯说,最新一批研究表明,债务驱动的萧条的威胁正在消退,但只是缓慢; 加拿大的债务高峰将长期为货币政策蒙上阴影。

中央银行的一份新研究论文 原因。

一个由七名工作人员组成的团队运行了一系列模型,以预测如果加拿大平均房价下跌20%,多伦多和温哥华房价下跌幅度更大,将会发生什么。 (他们强调他们将这种假设情景视为“低概率”事件。)

好消息:他们发现加拿大将避免实际的金融危机,部分原因是该国的银行有足够的现金存储来应对这场风暴。 但损害仍然很严重。

抵押贷款利率将保持稳定,但这只会因政策制定者被迫降低基准贷款利率以抵消两年内国内生产总值下降5个百分点的影响。 安大略省和不列颠哥伦比亚省将遭受重创。 消费会下降,部分原因是房主突然感觉更穷。 有些人实际上会更穷,因为他们没有工作。 随着银行倒闭,公司会发现获得贷款变得更加困难。

作者总结说:“损失不足以引发资金提取或资产甩卖”。 “尽管如此,金融体系中的顺周期行为可能会放大宏观经济效应,即使金融体系的复原力没有受到威胁。”

一些人认为房地产泡沫破灭是不可避免的 这位声音少数人表示,加拿大央行行长斯蒂芬波洛兹及其前任马克卡尼在经历了最严重的金融危机之后,将利率维持在太低的水平。 历史表明这些批评者可能是正确的; Poloz的反击是通胀疲软,经济走强将使家庭更有能力偿还债务。

但如果加拿大央行必须对该国过度的债务负担负责,那么哈珀一直不愿意利用政府的监管机构来遏制加拿大人对低息贷款的渴望。

中央银行发布的 显示,更严格的贷款条件使金融体系更加安全。 例如,如果经济状况恶化,借款人支付能力的新授权测试会导致新抵押贷款的出价下降,贷款与收入比率超过450%; 如此高线贷款占第二季度住房贷款的6%,而2016年底为20%。

在经济大萧条结束后,哈珀将预算平衡作为他的主要优先事项。 该决定取消了仍需要一些经济体的刺激措施,迫使央行维持低利率。 因此,当哈珀离职时,联邦财政确实处于良好状态。 另一方面,家庭资产负债表状况非常糟糕,我们仍在为此付出代价。

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