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中国经济在第四季度降温,2018年增长率达到28年来的最低点

北京(路透社) - 中国的经济增长在第四季度与去年同期相比略有降温,受到投资疲软和消费者信心下降的拖累,因为华盛顿在贸易压力上下滑,使2018年的增长率降至28年来的最低水平。

工人们在2019年1月14日在中国北京大红门火车站的火车上卸下集装箱。中国日报通过路透社

关键点

*第四季度GDP + 6.4%同比(f'cast +6.4 pct,prev +6.5 pct)

* Q4 GDP + 1.5 pct q / q(f'cast +1.5 pct,prev +1.6 pct)

* 2018年GDP +6.6%与2017年的+ 6.8%相比

* 12月工业产出同比增长5.7%(f'cast +5.3,11月+5.4)

* 12月零售额同比增长8.2%(f'cast +8.2,11月+8.1)

* 1月至12月固定资产投资同比增长5.9%(f'cast + 6.0,1月至11月+5.9%)

* 12月房地产投资同比增长8.2%同比增长+9.3% - 路透社计算

市场反应

亚洲市场保持了他们的神经,而中国股市在数据公布后保持稳定。 作为中国需求的流动代理, 兑美元汇率也基本保持稳定。

LARRY HU,香港MACQUARIE CAPITAL的经济学家

“中国经济有三个关键驱动因素:基础设施,房地产和出口。 我们看到基础设施正在反弹,但房地产和出口正在放缓。

“我们预计下半年基础设施和房地产的刺激措施将会升级。”

RAYMOND YEUNG,首席经济学家,大中华区,澳新银行

“我相信他们希望在庆祝中华人民共和国成立70周年之际看到一个激进的目标(超过6.5%)”

“中国不能依赖出口或非常困难的制造业,但我们看到基础设施有上升空间。 政府将批准更多的项目正在筹备中。 2019年将更像是一个国内故事,特别是在投资方面。“

JULIAN EVANS-PRITCHARD,高级中国经济学家,资本经济学

“最新数据显示,经济增长在2018年底仍然疲弱,但比许多人担心的要好,部分原因在于政策驱动的基础设施支出复苏。 尽管如此,随着全球经济增长放缓以及未来几个月信贷增长放缓所带来的滞后影响,中国经济可能会进一步走软,然而在扩大政策刺激措施的背景下,今年下半年经济增长趋于稳定。

MASAAKI KANNO,首席经济学家,SONY FINANCIAL HOLDINGS,TOKYO

“GDP数据并不令人意外,但基本信息是中国经济仍在放缓。

“人民币似乎已经稳定下来。 这表明投资者似乎并未对中国经济的短期前景产生过大的担忧(并且可能预期)可能会受到政策措施的一些积极影响。

“今天的零售额略高于预期。 我们希望上升趋势能够持续,但我们不知道中国消费者信心会怎样。 这可能取决于美中贸易谈判的结果。 我们希望谈判最终会对情绪产生更积极的影响。

“今天的工业生产略有增加,但制造业在第一季度仍有下行风险。

“中国政府宣布......即专注于刺激经济,似乎关注减税以刺激消费。

“与先前采取的基础设施支出增加形式相比,需要时间(生效)。

“我们仍然认为中国经济可能会在年中触底。”

TORU NISHIHAMA,首席经济学家,DAI-ICHI LIFE RESEARCH INSTITUTE,TOKYO

“中国的GDP标题符合预期。 但其工业生产意外坚挺,这可能是由于基础设施投资。

“中国经济缺乏动力。 美中贸易紧张局势的影响正在出现,其不利影响将继续存在。 除此之外,全球经济的不确定性正在增加。

“重点将是中国的国内需求将如何抵消恶化的外部需求。 它将密切关注政府的措施,如补贴和基础设施投资,将如何支持国内需求。“

猎人,经济学家,大中华区,标准特许

“GDP数据在预期线上......主要阻力来自外部。

“我们预计2019年财政方面会有进一步的刺激措施......将继续关注减轻税收负担和缓解中小企业的条件。

“国内劳动力市场保持稳定......这可能会支持国内需求和未来消费。

“我们看到人民币在2019年升值至6.65。”

RAJIV BISWAS,亚太地区首席经济学家,IHS MARKIT,新加坡

市场影响:

“2019年人民币和股市前景的一个积极因素是中国政府正在采取大量刺激措施来支持经济增长。 存款准备金率削减已经实施,随之而来的还有更多,基础设施公共支出的增加和减税的影响也将有助于经济。

“我们预计今年的增长将相对强劲,约为6.3%。 这应该支持人民币的稳定,也有助于支撑股市。 所有这一切的巨大风险是美中贸易战将会发生什么。 如果没有交易,如果贸易措施升级,那么这将对货币,增长前景和股票市场产生负面影响。 很多事情将取决于美中贸易战中发生的事情,以及能否在今年上半年达成协议。“

NAOTO SAITO,东京研究院,DAIWA研究所,东京

“数据显示经济正在稳步放缓,尽管我们认为我们可能会看到更大的经济放缓。

“由于美国利率上升,美中贸易战和手机需求疲软,全球经济放缓,包括中国自身经济放缓,这些因素约占中国市场下跌的70%。 12月出口。“

“政府有办法支持经济。 他们可以扩大基础设施支出,并可以降低银行的存款准备金率。 所以我们不需要担心资本支出。

“但问题在于消费。 由于美国和中国在许多方面发生冲突,消费者情绪似乎受到了伤害。 到目前为止,稳健的工资增长一直支持消费,但现在似乎对未来感到模糊不安。“

STEVE COCHRANE,首席亚太经济学家,穆迪分析师

“很明显,政府将尝试使用尽可能多的选择性刺激措施,以保持经济良好发展。 他们可以轻松再次降低存款准备金率 它仍然没有落到金融危机期间的状态。 那,加上一些减税。 困难将是试图增加消费者支出,这是因为消费者现在负债累累。 公司债务负担也很高。 地方政府负债累累。 因此,问题不在于政府是否能够提供刺激措施,而是实际上是否有效。“

JEFF NG,亚洲首席经济学家,持续经济学

“数据继续反映中国经济放缓,这是由于国内外的疲软造成的。 一些积极的因素是知识产权和零售销售额在12月超过了预期。 这凸显了经济的一定程度的弹性,并表明一些有针对性的刺激措施正在帮助一点点来支持经济。

“贸易战并没有直接影响增长数据,因为增长主要是在国内得到支持。 但它对消费者和投资者信心的影响要大得多。“

SHANE OLIVER,首席经济学家,AMP CAPITAL,悉尼

“那里没有真正的惊喜。 国内生产总值数字略有下降,但这是预期的。 这与围绕中国经济增长放缓的评论是一致的。

“知识产权和零售数据显示,去年年底增长有所稳定。 总的来说,他们的数字并不差,尽管对这些数字的可靠性存在争议。

“我们预计第一季度出口将会放缓,尽管整个年度我们看到的是6.2%。

“就政策回应而言,我认为我们不太可能看到2015/16年度的刺激措施。”

CHRISTY TAN,亚洲市场战略研究负责人,国家澳大利亚银行,新加坡

“对于市场来说,标题本身并不令人意外。 如果你看看这些数据的一些积极变化 - 12月IP和零售销售 - 好于预期。 如果我们看一下商品产量的细分,它们似乎已经达到或高于12月份的平均水平。 这可能有助于消除或减少今年增长放缓的一些担忧变得更加根深蒂固。

“数据中的失业人数略有上升,我们不应忽视这一点。 这个数字上升并不好。

“将会有更多刺激措施,他们已经宣布了一些正在批准阶段的计划,并将在一年中进行。 现在仍然没有时间在这方面放松,今年我们会看到更多刺激措施。“

背景:

- 北京和华盛顿之间不断升级的贸易战对中国已经冷却的经济造成了更大的压力,增加了对全球经济增长放缓和今年企业利润减弱的担忧。

- 华盛顿和北京已经同意在一场贸易战中停战90天,这场战争扰乱了数千亿美元的货物流通。

- 如果在3月初的最后期限之前没有达成协议的稳固进展,华盛顿威胁要大幅提高对中国商品的关税。 但鉴于谈判桌上的高度分裂和政治敏感问题的数量,在谈判期限内不太可能达成一项终止争端的全面协议。

- 即使达成了解除现行关税的持久贸易协议,分析师表示,这对中国陷入困境的经济来说也不是万能的,因为投资疲软和消费者信心下降导致经济陷入困境。

- 北京一直在加大政策支持力度,以避免经济急剧放缓,但高级官员发誓不要像过去一样采取大规模刺激措施,这留下了大量债务。

- 中国人民银行(PBOC)一年五次降低银行存款准备金率(RRR),预计将进一步下调。 它也一直在引导市场利率走低,但基准利率的下调可能不会很快发生。

- 政府正在更加重视财政政策措施,以缓解经济衰退,预计今年将有更多的减税措施和更多的基础设施支出。

- 监管机构快速跟踪基础设施项目,投资增长在过去几个月小幅走高,但仍远未达到创纪录的低点,而零售销售增长是自2003年以来最弱的,房地产行业看起来不稳定。

- 公司销售和利润正在减弱,阻碍了新的投资并增加了更多失业的风险。

- 虽然一些经济学家表示中国可能面临显着放缓,但目前没有人预计会出现崩盘。 尽管如此,政策支持措施仍需要一段时间才能启动,预计这个世界第二大经济体在夏天之前不会令人信服地稳定下来。

香港及新加坡新闻编辑室及亚洲政策局报道; Jacqueline Wong编辑

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